8月中旬，各大基金陆续向美国SEC提交13F季度报告，披露截至6月30日的持仓情况。本文梳理伯克希尔·哈撒韦、Duquesne Family Office、H&H International Investment、喜马拉雅资本、ARK Investment、东方港湾海外基金及Situational Awareness LP七大头部基金的调仓动向，寻找资金在AI产业链上的新共识。
一、伯克希尔·哈撒韦：阿贝尔时代的科技转向
截至6月30日，伯克希尔披露29项持仓，名义市值约2993亿美元，当季净买入近200亿美元，终结了此前连续14个季度净卖出的局面。前十大重仓占比88.47%，苹果、美国运通、可口可乐仍是压舱石。
最引人注目的是，伯克希尔大幅增持Alphabet（GOOGL+GOOG）合计约4810万股，使其一举跻身前三大重仓。同时，达美航空、莱纳建筑等获加仓；美国银行、Capital One等金融消费股被减持。
分析人士指出，阿贝尔执掌下的伯克希尔正在保持价值底色的同时，向数字化和AI方向倾斜。
二、Duquesne Family Office：德鲁肯米勒的AI再平衡
传奇宏观基金经理斯坦利·德鲁肯米勒的家族办公室披露95项持仓，名义市值约52.1亿美元。其前十大持仓占比45.8%，Natera仍是第一大重仓。
德鲁肯米勒在AI产业链内部进行了明显轮动：清仓美光、博通、英特尔，增持台积电、意法半导体，新建仓AMD，并买入Hut 8、Bitdeer、Riot等比特币矿企——这些矿企正加速转型为数据中心运营商。此外，他还重新买入谷歌，并试探性建仓百度。
这被解读为从高拥挤度的AI硬件向云平台、数据中心、AI应用等方向分散配置。
三、H&H International Investment：段永平的“高低切换”
段永平管理的H&H International Investment披露18项持仓，名义市值约191亿美元。苹果与伯克希尔仍为前两大重仓，合计占比约65%。
第二季度，段永平大幅加仓拼多多26.7%，使其跃升至第三大重仓；同时买回一季度清仓的阿里巴巴。减持方面，英伟达被砍54.6%，谷歌减46.9%，微软减25.8%，苹果连续第二个季度减持，台积电和CrowdStrike被清仓。
段永平此前公开表示，减仓并非看空，而是价格和安全边际的权衡，后续会通过卖Put寻找低吸机会。
四、喜马拉雅资本：李录的极致集中
李录的喜马拉雅资本持仓数量从14项骤降至8项，名义市值却从32亿美元增至37亿美元，前五大重仓占比94.77%，呈现极高度集中。
其中，拼多多获暴力加仓133.5%，跃升至第二大重仓；伯克希尔获增持23.46%；谷歌仍为第一大重仓，占比47.64%。同时，美国银行、西方石油、标普全球、穆迪、MSCI、H&R Block等6只标的被一次性清仓。
这一操作体现了李录进一步收缩能力圈，将资金集中在少数深度认知的标的上。
五、ARK Investment：木头姐的SpaceX抢筹与能源布局
Cathie Wood的ARK Investment披露191项持仓，名义市值约154亿美元，环比大增超20亿美元。
最大的亮点是SpaceX（SPCX）在6月12日上市首日即遭ARK多只ETF抢筹，季末持有447.8万股，成为第五大重仓。此外，ARK新建仓Cerebras Systems、X-Energy，加仓谷歌、礼来，同时连续第三个季度减持特斯拉。
ARK继续围绕AI算力、核能、生命科学等颠覆性创新方向进行高换手布局。
六、东方港湾海外基金：但斌的“饱和式”硬件攻击
但斌管理的东方港湾海外基金披露13项持仓，名义市值约16.5亿美元，较一季度增长45.6%。组合中AI硬件及相关产业链占比超过七成。
第二季度，但斌一口气新建仓英特尔、闪迪、AMD、迈威尔、ARM、博通、Lumentum，其中英特尔空降第二大重仓，闪迪列第四；美光获翻倍加仓。同时，英伟达、台积电、亚马逊、谷歌均被减持，苹果、特斯拉、Circle被清仓。
这显示出但斌对AI“卖铲人”逻辑的极致押注，尤其看好存储与算力芯片环节。
七、Situational Awareness LP：AI股神的杠杆悲剧
Leopold Aschenbrenner的Situational Awareness LP曾在过去几个季度收益惊人，但在7月末因AI股回调和高杠杆遭遇重大亏损，被迫将大部分组合折价出售给Citadel。
13F显示，该基金曾在Q1持有大量芯片及存储龙头看跌期权，但Q2过早转向全面看多，拆除了对冲，最终在回调中损失惨重。
这一案例再次提醒：即便方向正确，错误的杠杆和择时也可能导致出局。
总结：AI主线未变，资金在流动
从七大基金的13F中可以读出明确的信号：AI仍是头部资金的核心视野，但资金正在产业链上重新定价。从GPU、芯片、存储、网络，到数据中心、电力、云计算，再到AI应用，不同基金选择了不同的切入点。
伯克希尔用巨量买入谷歌表达对AI平台霸主的认可；德鲁肯米勒在半导体内部轮动并延伸至数据中心和矿企；但斌全力押注硬件；ARK则布局更前沿的SpaceX和核能；段永平和李录在减科技、加中概，寻找安全边际。
需要提醒的是，13F存在45天的披露滞后，且仅覆盖美股多仓，不能直接作为“抄作业”依据。但它仍是我们观察聪明钱如何思考下一阶段市场的最佳窗口之一。